如何判断一个旧改项目是否值得投资？
一、经济可行性论证（经济测算）
企业决定是否投资的关键考虑因素：能否赚钱？
经济测算的基本思路：现状决定成本 成本决定规划 规划决定利润。
（一）显性成本测算
显性成本是指根据《广州市旧村庄全面改造成本核算办法》核算的、政府认可的改造成本。最新版本是广州市住房和城乡建设局2019年10月31日公布的穗建规字〔2019〕13号文，共包含13大类24小项。
改造成本的测算见《旧村改造成本面面观》。其中，最主要的有以下几项：
1、村民住宅复建量
《广州市旧村庄全面改造成本核算办法》第6条规定，村民住宅复建量核算有“栋”“人”、“户”三种方式。
1、按栋核定：
栋数×280㎡，或基底面积×3.5倍；可按不超过10%的比例上浮后核定。
2、按户核定：
户数×280㎡。
3、按人核定：
人×75㎡。
注：在核算最后复建量时须增加公建配套比例。
2、集体物业复建量
《广州市旧村庄全面改造成本核算办法》第8条规定，村集体物业复建量核算有“现有建筑面积”、“用地范围”两种方式。
（1）按“现有建筑面积”：
① 合法建筑面积按1:1核算；
② 2009年12月31日前建成的无合法证明的建筑，●现有建筑面积2:1核定复建量，●或全部按照保障改造后集体经济物业收入不降低的原则折算准予复建的总量，剩余面积可按房屋建安成本补偿,计入改造成本；
③ 2009年12月31日后建成的无合法证明的建筑，不予核定。
2、按“用地范围”：
按现有用地面积和容积率1.8（毛）计算权益建筑面积，其建安费用由村集体自筹。
（三）隐性成本测算
需要注意的是，显性成本与融资建筑面积直接正相关。因此，一般说来，（显性成本）改造成本高，可能是一个好事。需要重点关注的是隐性成本，主要包括：
1、平台费用：
2、对村的让利
3、超标补偿（指对宅基地房屋的超标补偿）。
这些隐性成本不会转化为融资建筑面积，但需要从未来出售融资面积的收入中弥补，所以，这些隐性成本直接降低了利润。
二、政策法规的可行性
政策法规可行性是指项目能否落地，即是否存在推进实施的障碍，如何克服等。包括企业介入是否存在限制性规定，以及项目本身是否存在产业、土地、规划等方面的障碍。
旧村改造项目尽职调查事项清单（24项） (law168.com.cn)
三、总结
任何一项投资决策都需要考虑两个方面：
一是政策法规的可行性（能否落地）；
二是经济上的可行性（是否赚钱）。
不限于城市更新或房地产项目。